時代互聯4月16日訊 金價一瀉如注，上星期五大家才為每盎司跌破一千五百美元而嘩然，到昨天再跌破一千四百美元，與近來美國股市大漲小回指數迭創新高，對比強烈，迹象顯示資金大規模轉移投資對象，過程大上大落。

　　國際金價由十年前每盎司約三百美元開始回升，到金融海嘯後，美國聯邦儲備局大開水喉而升勢加劇，到二○一一年九月升到一千九百美元高位，到近月急挫，今年以來，短短三個半月累積跌了百分之二十七，尤以上星期五和昨天最為「慘烈」。

　　不止金價，其他貴金屬的國際期貨價格亦急挫。銀昨日跌了百分之十、錫跌了百分之六、銅跌到二○一一年十二月中以來的低位，鋁更跌到三年半低位。此外，原油期貨價格，昨日亦跌破每桶九十美元大關。

　　資金轉向 市場波動大

　　金價下跌有本身因素，包括買金大國印度提高黃金入口稅至百分之五十，令今年首季印度黃金入口急挫百分之二十四，以及塞浦路斯國庫要賣金解困，觸發市場擔心黃金存量豐厚的意大利和葡萄牙會跟隨，還有看法認為，是夾那些因北韓局勢緊張而買金者的好倉，但這些因素不足以解釋其他商品為何大幅跌價。

　　深層一點的解釋，是美國經濟逐漸穩步復甦，聯儲局毋須繼續大印鈔票，美元轉強，本來帶起商品需求的新興市場增長放緩，黃金等商品逐漸失去增值功能，投資價值大為遜色。目前仍然在市場氾濫的資金，轉而尋找其他炒賣目標。

　　重點對象是美國股市。美股三大指數上星期都升逾百分之二，當中杜瓊斯工業平均指數和標準普爾五百指數，都在上星期四創下歷史新高。統計顯示，今年以來，已有超過六百億美元的新資金，注入互惠基金和指數基金，短短三個多月，比二○○四年來，每年全年新增的資金都要多。

　　新興市場 防抽資離場

　　美國政府上月開始自動削赤機制，拖累新增就業機會步伐減慢一半，零售表現和消費者信心都下跌，加上中國昨日發表的首季經濟增長遜於市場預期，美股杜指和標普五百，分別挑戰一萬五千點和一千六百點的心理關口後回吐，短綫市況仍然相當波動。

　　資金轉投美國股市，原因是美國企業盈利表現不俗。美國經濟表現勝於歐日，但又尚未出現令聯儲局擔心的通脹水平，聯儲局短期來說不會「收水」，反而新興市場要控制通脹，經濟不再如往年火速發展。

　　國際投資大戶重投美股，抽資對象並不限於商品市場，以往泊在新興市場的資金，部分也可能回流到美國。香港近年受惠於新興市場概念，吸引熱錢來投。金融管理局去年曾經因為大量資金來港，要出手大沽港元買入美金，穩定港元匯價。當局要監察曾鍾情香港市場的熱錢會否「變心」，散戶亦要留意當中可能出現「殺完好友又殺淡友」的市場波動。