12月30日消息，京東商城CEO劉強東不久前對外透露，京東商城目前已完成總數超過5億美元的C輪融資，該輪融資由六家投資人聯合投資，其中包括作為戰略投資人的沃爾瑪。不過，沃爾瑪發言人隨後在接受媒體記者采訪時表示，公司未曾發出任何相關公告，對於傳言或推測不予置評。而據接近京東的消息人士透露，京東此輪融資其實並未最終敲定，京東與各投資方目前還只是在溝通過程中，不僅未簽署任何協議，連融資條件也尚未達成共識。

        進一步的消息顯示，沃爾瑪此番投資京東商城的條件和最終意圖是想以占據絕對控股權的方式並購京東，而非簡單的戰略註資。據稱，京東方面在雙方尚未簽署任何協議的情況下就提前對外透露融資消息之舉，已招致沃爾瑪方面強力不滿。在資本方的壓力下，劉強東又不得不在12月27號通過微博澄清“目前有關京東融資的報道都是傳言”。

        投行界分析人士稱，京東之所以選擇在其與當當網等陷入圖書價格戰、數碼價格戰的關鍵時刻提前公布C輪融資到位的信息，主要意圖有三：一、穩定上遊供應商的信心，為自己在供應鏈合作夥伴那裏爭取更多的籌碼；二、為下一輪融資談判爭取更多籌碼；三，在競爭對手當當網已完成IPO融資的情形下為股東、員工打氣，提升士氣。

        據公開資料，京東此前共進行過三輪融資：2007年4月，京東商城獲今日資本1000萬美元投資；2008年12月獲今日資本、雄牛資本及亞洲著名投資銀行家梁伯韜的私人公司投資，總投資金額2100萬美元；2010年1月27日，京東商城獲得老虎基金第三輪投資，首期7500萬美元到賬。2010年12月3日，京東商城第三輪融資中的第二期金額為7500萬美元的資金到賬。

        在前後三年內已連續進行三輪融資的情形下，京東為何還急於要冒著股權進一步稀釋的代價，引進更多的投資？消息人士稱，其中一個重要原因是京東前面三輪的1.81億美元融資已經大多數燒光。“京東的平均毛利率大約在5%左右，虧損額可占到銷售額的10%，以京東今年銷售額100億元推算，光是在今年，京東的虧損額就可達10億元，而按照京東去年銷售額40億元計算，去年的虧損額度也不會低於4億元。兩年的虧損額超過2億美元。”

        此外也有消息稱，京東目前已經在占用供應商的貨款維持運營，資金已經出現壓力。

實際上，京東與VC的矛盾在其C1輪融資中已經露出端倪。據荷蘭霸菱的投行界分析人士透露，京東在與老虎基金的C1輪融資中，其實有不少對賭協議。“第一期確實是7500萬美金，但不是一次性給，裏面包括很多業績以及市場份額，包括要在明年實現規模盈利，甚至牽扯政府關系和支持的一些條款，一旦達不到要求不僅後續的資金會打折，VC占有的股份也要增加。據說C1輪融資如果完全按照條款進行，老虎基金要占30-40%的股份。”京東管理層在股權上將被稀釋更大的比例。

        按照荷蘭霸菱分析人士的分析不難推斷，如果京東在進行大額融資，京東的股權將被進一步稀釋，如此京東管理層必將進一步受制於資本的意誌，喪失對公司的控制權，而股權的不斷稀釋，也將損害老股東或者員工的利益。

        在新近發表的一篇微博中，京東商城CEO劉強東將京東和投資人的關系形象的比喻為“一夜情”關系：“只是一夜情常有兩種結局：一是兩情相愉，分手了還讓對方常常思念；二是反目成仇，被對方搞得身敗名裂！我只是努力避免第二種結局而已！”話裏話外，表露出對資本的強烈不滿。同時劉強東在12月25日發布了一條微博，第二天很快又刪除了，原文如下：“剛看到陳曉的‘離職’感言，記得幾個月前我就告訴一個管培生：陳曉必敗！因為他把賭註放在投資人身上，一定是被基金當槍使了！這次控制權之爭再次證明已經被無數次證明的真理：和投資人只能一夜情，千萬別指望結婚！值得很多經理人反思。”從這些真情流露，可以看出劉強東已經意識到資本是把雙刃劍，使的不好，首先傷到的會是自己。

         分析人士認為，在自身造血功能付諸闕如的情況下，京東商城 “融資——擴張——再融資”的發展模式將給其未來發展帶來極高風險：因為高速擴張的同時伴隨著巨額虧損，上輪的融資已經基本虧掉，因此，京東必須進行第三輪更大額度的融資；而繼續融資的話，管理團隊的控制權和話語權勢必被削弱，進而逐漸受制於資本。對於京東商城來說，過渡依賴於資本的負效應已經逐漸顯現。

文章來源：賽迪網